新浪爱彩快乐扑克|快乐扑克3投注小窍门|
  •  
  •  
  • 手机版 
  •  

免费发布信息

中国城投网

Tel:025-86700522-805

中国城投网 - 微信二维码小图

关注微信

中国城投网 - 微信二维码

扫一扫关注微信公众号

当前位置: 首页 » 城投大数据 » 城投风采 » 正文

独家|新形势下政府平台公司融资创新思路

放大字体  缩小字体 发布日期:2019-10-23   来源:现代咨询   作者?#21644;?#25991;清 余秀娟   浏?#26469;?#25968;:76
核心提示:在这样的新形势下,政府平台公司的融资创新需要新思路,即通过政府平台公司信用、资产和项目上的重构,打造企业融资和项目融资双平台运作,进而实现政府平台公司由“融资任务”向“投资责任”的战略转变。
来源:现代咨询
作者?#21644;?#25991;清  余秀娟

万文清:系江苏现代资产投资管理顾问有限公司高级副总裁、现代研究院高级研究员。

余秀娟:系江苏现代资产投资管理顾问有限公司现代研究院高级研究员。

 

摘要:长期以来,政府平台公司依托地方政府信用,通过公司化实体深入资本市场进行融资创新,为城市基础设施筹集了大量的资金,?#34892;?#20419;进了城市基础设施和产业经济发展。随着我国政府投融资体?#32856;?#38761;的深入,明确要求剥离融?#21183;?#21488;公司的政府融资功能,建立更加公开、透明、多元的政府融资供给体系。在这样的新形势下,政府平台公司的融资创新需要新思路,即通过政府平台公司信用、资产和项目上的重构,打造企业融资和项目融资双平台运作,进而实现政府平台公司由“融资任务”向“投资责任”的战略转变。

135编辑器

一、信用建造

在新形势下政府平台公司不能直接对接政府信用,需要依托政府间接的信用支持,?#34892;?#25972;合外部优质信用,并强化自身市场化公司信用,?#28304;?#25552;升?#27801;中?#34701;资能力。

政府平台公司可?#28304;?#20197;下三个方面来做好信用建造:

1、利用好政府间接信用

政府平台公司需要?#20013;?#20105;取股东方——地方政府在资本金、城市经营性资产、重点资源及项目上的支持,建立地方政府股东与平台公司市场化的战略支持、业务孵化运作机制。例如合肥市政府根据平台公司承担的投资责任,建立?#20013;?#30340;资本金注入机制,大大提升了平台公司的信用等级及融资能力。

2、整合外部优质信用

政府平台公司应积极引入央企、大型国企、省级平台公司等优质信用主体,通过设立基金、成立合资公司、组成联合体等形式进行合作,提升整体信用等级,有利于获得大规模、低成本融资。例如汝州市城投公司即通过与河南省豫资公司合作设立合资的汝州建投公司,从而借助豫资公司的高信用水平顺利获得了银行28亿元的授信额?#21462;?/span>

3、强化平台自身信用

在整合利用外部信用的同时,政府平台公司应加强对优质资源和经营性资产的整合,提升运营能力,实现业务盈利。通过平台公司自身良好的业务盈利及现金偿还能力,实现自身融资的?#27801;中?#24615;。例如江东控股集团构建基建、公共事业、汽车制造、地产等多业务板块,实现集团营业收入和盈利的增长,从而显著提升企业自身信用等级。

135编辑器

二、资产构建

在新形势下,简单、粗放的资产注入已经不?#27801;中?#26080;法提升融资能力,甚至带来合规风险。政府平台公司需要做好整体性的资产构建,以业务战略为目标,推动资产及业务整合、重组,做实、做强资产,提升公司盈利能力和融资能力。

政府平台公司资产构建需要具体可?#28304;?#20197;下三方面构建资产:

1、对政府经营性资产的整合重组

目前地方政府?#28304;?#26377;部分经营性资产,需要在政府转变职能的政策原则上,继续推动优?#31034;?#33829;资产注入平台公司。地方政府需要对自身的资产进行梳理、清查,并根据平台公司发展战略及业务板块构造,通过股权划转,政府划拨、出让出售等方式注入资产,扩大平台公司资产规模和经营实力。

2、对公益性资产进行剥离或以PPP模式运作

政府平台公司需要根据新情况,对于公益性资产进行剥离,并换取政府方的资本金注入;还可以将公益性资产与经营性资产进行捆绑运作,通过PPP模式实现存量资产的盘活,引入优质合作伙伴,提升经营水平和盈利能力。

3、通过外部资产收购,优化资产结构

在新形势下,政府平台公司需要立足于自身的发展战略,展开对外部优质资产的收购;可采用并购、联合、收购、控股、参股等多重形式,实现对外部优质资产的获取及控制,增强公司?#27801;中?#32463;营能力。

135编辑器

三、项目开拓

在新形势政府平台公司不能大量获取政府方的城市项目。要保障政府平台公司的?#27801;中?#34701;资及业务板块构建就需要多渠道获取优质项目,实现投资项目多元化。

在项目开拓上主要有三个方面:

1、获取政府投资项目

政府平台公司可以作为政府基础设施项目、产业投资项目投?#21183;?#21488;来获取项目。对于政府基础设施项目可以作为代建及项目管理主体获取项目;对于产业投资项目可以作为参与、控股主体履行产业投资引导职责,获得对于项目的经营管理。

2、积极参与PPP项目

政府平台公司可以退平台,不再作为政府融?#21183;?#21488;,可以参与投资PPP项目。国发42号文对已经建立现代企业制?#21462;?#23454;现市场化运营的平台公司,在其承担的地方政府债务已纳入政府财政预算、得到?#21672;?#22788;置并明确公告今后不再承担地方政府举债融资职能的前提下,可作为社会资本参与当地政府和社会资本合作项目。政府平台公司作为社会资本参与PPP项目可以获得具有正式契约回报机制的城市项目,优化资产结构,提升盈利水平。

3、努力发展综合性项目

政府平台公司可以作为城市运营商,依托自身综合的投资、建设、运营及产业发展能力,通过招商方?#20132;?#21462;综合性的项目,如园区开发、片区开发、特色小镇等项目。这样既可以?#34892;?#25552;升城市发展水平,也有利于平台公司自身?#27801;中?#21457;展。

135编辑器

四、企业融资

前期政府平台公司依托政府信用支持,以企业为主体进行多层次、多渠道、全方位的融资创新。同时得益于国家金融市场的支持,创新提供了大量融资工具为政府平台公司所使用。政府平台公司进行企业融资的工具包括银行贷款、城投债、中票、短融资、信?#23567;?#34701;资租赁?#21462;?#36825;样的融资创新总体上是以信用为基础的债务运作,导致政府平台公司负债率增长较快,财务杠杆过高,企业运营风险加大。

在新形势下,政府平台公司融资要着力构建期限结构匹配的债务融资,并推动股权融资的发展。发展期限结构相匹配的债务融资就是要建立与城市项目投?#21183;?#38480;相匹配的融资工具,包括企业债券、公司债券、永续债等,降低流动?#28304;?#27454;、短融?#26085;?#21153;工具的使用。同时平台公司要积极开?#26500;?#26435;融资,提升资本实力,降?#36879;?#20538;水平。

政府平台公司可通过引入大型投资机构或资金实力雄厚的大型企业,增加公司权益资本。与此同时,政府平台公司应推动相关产业板块的重组上市,组建产业投资基金,发展类REITS?#21462;?#27604;?#31995;?#22411;的案例是上海城投(集团)有限公司,一方面发行与业务板块相匹配的企业债,另一方面将其持有城投控股、上海环境两大产业板块实现分立上市;并通过引入战略投资者弘毅投资,设立诚鼎创拓股权投资基金,形成了股债市场贯通式的企业融资渠道。 

135编辑器

五、项目融资

在前期的政府平台公司融资运作中,项目和融资之间的关系联系较弱,注重整体资金池的运用。在国家投融资体?#32856;?#38761;创新下,就是要推动依托项目现金流及信用的融资工具的发展,这样不仅能强化投资责任,还能在控制风险的同时提升收益。近期国家?#30452;?#20986;台了《关于加快运用PPP模式盘活基础设施存量资产有关工作的通知》《项目收益债券管理暂行办法》《资产证券化业务基础资产负面清单指引》 《关于?#24179;?#20303;房租赁资产证券化相关工作的通知》等政策,旨在加强以项目自身现金流为基础的项目融资。

目前依托项目的融资工具主要包括:

1、存量项目TOT转化

对于已有的存量项目,政府平台公司采取TOT方式将其转?#32856;?#31038;会资本,由地方政府收取特许经营费并将部分用于偿还平台公司为存量项目所借的债务,实现存量项目融资。如贵州省凯里市城镇供排水PPP项目,通过政府用市自来水公司经营性净资产和在建工程总投资70%的转让价款来支付凯里市自来水公司应付工程款并承接其债权债务以化解存量债务。

2、资产证券化

近年来资产证券化成为盘活存量资产的重要手段,政府平台公司可选择收费公路、桥梁、污水处理、水火电等经营性资产作为基础资产,利用内外部增信和第三方担保方式,从资本市场解决存量项目资金需求。如陕西省西咸新区沣西新城开发建设(集团)有限公司于2017年9?#36335;?#34892;规模1亿元的“西咸新区沣西新城综合管廊租金资产支持专项计划”,所募集的资金用于补充营运资金,有助于发行人盘活固定资产,继续加大后期管廊建设。

3、房地产信托投资基金(REITS)

针对不动产项目(例如购物中心、写字楼、酒店及服务式住宅),政府平台公司可以将商业地产和出租物业收入进行资产证券化,从而将未来的收入现金流变现为当前的现金流,实现对房地产项目的盘活。例如由云南城投集团2016年主导发行的“恒泰浩睿-彩云之南酒店58亿资产支持证券”,其目标资产为?#26412;?#26032;云南?#20351;?#20551;日酒店及云南西双版纳避寒?#20351;?#20551;日酒店物业,创新了城投公司项目融资方式。

4、项目收益债

对于进入运营期的国家鼓励类项目,项目实施主体或控制人还可以发行项目收益债,用于特定项目的投资与建设。例如2016年如东县开泰城建投资有限公司发行期限7年、规模达12亿元的棚户区改造项目收益债。

明:本文为现代咨询独家原创研究文章,转载需在文章开头注明“文章来源:现代咨询  作者?#21644;?#25991;清  余秀娟”,否则将追究法律责任。欢迎读者留言,共同交流探讨。


现代咨询(中国现代集团核心企业)作为一家专注于提供政府投融资和平台公司发展问题综合解决方案的专业机构,近22年来跟随着我国城镇化的快速发展,积极献计献策,提供了诸多?#34892;А?#21019;新、务实的综合解决方案并成功落地实施。现业务?#27573;?#24050;涵?#21069;?#25324;政府投融资顶层方案设计、基础设施投融资咨询和PPP咨询、政府融?#21183;?#21488;咨询?#21462;#?#21672;询热线:18260000201)

 

重磅推荐杂谈系?#24418;?#31456;:

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653453731&idx=1&sn=9be7657c23d74790b845550deece0e4e&chksm=848e9e74b3f9176235fc43148e27ef80a1e6e89183d9587afa87d0fe653da4935e5d35f347f3&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 干城投的,都不容易

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653453870&idx=1&sn=089f0d21e3c470476edbe911b36ee2b7&chksm=848e9df9b3f914ef60d9b87b62c15146e4cfc9a209e24e6bad8d144a3d97d7a281e19a1fbc87&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 城投转型的重任到底靠谁?

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653454075&idx=1&sn=a1492dfc1141f9e56a18fce3f9e18f37&chksm=848e9d2cb3f9143a6a421232aed6d2685115762df698e1c661a1184d058796a0958e70f120ca&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 城投转型,战术比战略更重要

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653454457&idx=1&sn=f7ae9f1f72f50cf39c73ff39733f4097&chksm=848e63aeb3f9eab85abd477032d1ff725e33a8f2a85e5be98c478246c66d4d0245b6bb4ede29&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 大浪淘沙,到底哪些城投转型的还可以?


 

  
热 文 推 荐:

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653452016&idx=1&sn=4dc336a2161354a41f67a666326627aa&chksm=848e9527b3f91c31b4a1e64c5e865eab649fdf6e6d1c103e6a90b46ed4fe8e38d9166228f7cb&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 丁伯?#25285;?#34701;?#21183;?#21488;公司仍是当前稳增长补短板的重要力量

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653451546&idx=1&sn=efe3e8b99de7d4ed760d03ab33f71fc1&chksm=848e96cdb3f91fdb6cf3256013abe35fc77f055a7a648fcedab02dda1ec73208365099767a82&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 丁伯?#25285;?#32972;靠市长面向市场的政企关系是化债和转型的关键

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653449819&idx=1&sn=744568435944fc67887115923d4cb401&chksm=848e8d8cb3f9049a4dade4b85613abdb69d7077cc8f424f46e6bbfd13c9b9b2e6962108117f8&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 地方政府化债的六条出路

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653452808&idx=1&sn=07836f32f5811c6c038c53358a810dab&chksm=848e99dfb3f910c9a5d5eb9d9ef10dc4e40f108b1d8923392ad62aaf667ada98d2b33b990d5f&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 化解政府存量债务的十条建议

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653452937&idx=1&sn=7fd08aaf7b2c77b3f8e07de36f874ceb&chksm=848e995eb3f9104854ad603bbccd96aa76a58195a093aefc02dd35336538081988c3bf34e23f&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 新一轮城镇化将使地方政府融?#21183;?#21488;在转型中复兴

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653451949&idx=1&sn=c540feb2dd6d17fa237c6d1c58a1e506&chksm=848e957ab3f91c6c9440373a1e1f12d7393dbddc644082fd9f137c24ecf2483ee1565e9d5609&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 县级政府融?#21183;?#21488;能转型成功吗?

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653452915&idx=1&sn=19021400cd830f0a76ca862b0aaa7676&chksm=848e99a4b3f910b2a9ad1bf92a022bc21c52e2d34df11787be219b9ade153fc964980d4b7cc6&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 《政府投资条例》对平台公司的影响

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653453676&idx=1&sn=dd389709f78e92e5e922334c1bab8806&chksm=848e9ebbb3f917ad2236a3902145e356d03eeda43369f69fd5f207200219338f405202c9845f&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 政府投资条例后首部省级政府投资管理办法,?#24515;?#20123;变化?

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653451060&idx=1&sn=be7d7782f19a185f5ce0dfe58c6b6c0e&chksm=848e90e3b3f919f54788b3cc17dbcee775c65e28f9b50fbf56509ca015d414064925aa5afad3&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 新形势下城投公司承接政府性项目研究

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653453232&idx=1&sn=895047e3c0d09a4cf4fb86b37cca9891&chksm=848e9867b3f911712784be6341e79da9061a26a79a6ae593492fc846308e59b32ae10a343895&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 新形势下棚改三大模式探索分析

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653453536&idx=1&sn=6967ddaa8d081dc4e992bfbe52d81afb&chksm=848e9f37b3f9162150a081bb51eb8d342bb76652b0e260bf7d04ba249d10faaf41c1b000b741&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 城投公司混改之引入战略投资者实施运作

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653452944&idx=1&sn=9cb437986edd337388d743e9ef5b91bb&chksm=848e9947b3f910516d542bb09ab40e1b131f01b9c827b2c4be34f45ecc0c76179f14e3e4eeba&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 铁岭城投公司上市启示录

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653453316&idx=1&sn=2222b67edf8001531b6c42069845f83c&chksm=848e9fd3b3f916c56fdbcac0320b657854e46765d124a9cb8d18e7e49d94af4f4ae1c5c2e32f&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 地方国有资本投资运营公司组建及实施运作研究

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653453345&idx=1&sn=8d73a33aae539d5a69708e6dceab257b&chksm=848e9ff6b3f916e0682d67377b69d21e6907d19fa89500d3f12e196d0d4028d87f168ba050e8&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 市级平台公司转型模式之一:由片区开发建设主体转型为城市建设运营服务提供商——记泉州城建集团转型发展

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653453367&idx=1&sn=c143a4255d377d3f89143c612821d3e1&chksm=848e9fe0b3f916f685e399e7b28d94185507fa8fd9135b2cb862b72d7badea4da05613517825&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 市级平台公司转型模式之二:以点拓面,?#20248;?#25913;投融资主体向城?#20449;?#22871;服务运营商的华丽蜕变——记徐州新盛集团转型发展

inktype="2" _href="http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA3NzQyMDIxNg==&mid=2653453447&idx=1&sn=ec6d9e99f8d3fd674acbf99c27b2c708&chksm=848e9f50b3f91646357a287c2e5109f1e958a9c31cec4ee4c39d3f87dcbb34aa6583916f5a7f&scene=21#wechat_redirect" style="margin: 0px; padding: 0px; color: rgb(87, 107, 149); text-decoration: none;">? 市级平台公司转型模式之三:打造“北方曼哈顿”,济南城投为城市贴上新标签——记济南城投集团转型发展之路
 
[ 城投大数据搜索 ]  [ 加入收藏 ]  [ 告诉好友 ]  [ 打印本文 ]  [ 违规举报 ]  [ 关闭窗口 ]

免责声明:
本网站部分内容来源于合作媒体、企业机构、网友提供和互联网的公开资?#31995;齲?#20165;供参考。本网站对站内所有资讯的内容、观点保持中立,不对内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。如果有侵权?#20219;?#39064;,请及时联系我们,我们将在收到通知后第一时间?#21672;?#22788;理该部分内容。
扫扫二维码用手机浏览本条新闻报道。?#37096;?#20851;注本站官方微信公众号:"城投网",获取城投圈最前沿资讯!
 
 
0条 [查看全部]  相关评论

 
广告赞助
推荐图文
推荐城投大数据
点击排行
  • 新品汇集|提供全网最新产品和资讯
  • 特色服务|全面打造新品定制体验服务
  • 整合营销|一站式解决企业建站和推广需求
关于我们
关于网站
网站首页
网站留言
RSS订阅
网站地图
帮助中心
新手?#25913;?/dt>
会员服务
排名推广
广告服务
积分换礼
网站留言
联系客服
电话:025-86700522-805
QQ:/
微信号:/
邮箱:/

手机访问

关注公众号

苏ICP备19055198号 中国城投网 CopyRight 2018?1997-2019 中国城投网 All Rights Reserved
合作伙伴:
新浪爱彩快乐扑克
山西十一选五开奖果 新疆35选7开奖号码走势图 浙江十一选五任四 大乐透开奖结果 辽宁十一选五 陕西十一选五智能选号 广东时时彩预测软件手机版 平安彩票app地址大全 安徽快3均值 内蒙古11选5最大遗漏